宾酷网络应收账款过高成隐忧 采购数据勾稽关系不合理

　　近日，宾酷网络公布了招股说明书申报稿，欲冲刺创业板。不外《红周刊》记者发明，陈诉期内，其应收账款居高不下，其中风险不容小觑。除此之外，宾酷网络的现金创造能力亦令人担心，其谋划活动产生的现金流净额在陈诉期内均为负数，维系企业运用的资金多依赖筹资。更为要害的是，该公司部门财政数据的勾稽关系亦存在异常。

　　应收账款过高

　　据招股书显示，宾酷网络是一家新媒体营销服务商，自建立以来一直专注于新媒体营销领域，为客户提供前言计谋制定及优化、前言采买等服务。

　　陈诉期(2017年至2019年)内，宾酷网络的业务收入分别为5.09亿元、12.76亿元和14.44亿元，增长情况良好。然而在看似快速增长的营收背后，宾酷网络在上述管帐周期内的应收账款余额(含坏账准备)分别为4.11亿元、7.78亿元和10.54亿元，分别占当期业务收入的比重达80.80%、60.96%和73.03%。

　　由此不丢脸出，其应收账款范围及占比力大，这意味着其快速增长的营收，很大一部门是依赖赊销而来。过于依赖赊销，一旦客户还款不实时，出现应收账款坏账丧失，则会影响到企业业绩。

　　别的，应收账款占比过高也意味着大量资金被客户所占用，会严重影响到企业的流动性，现实上，宾酷网络就已经受到了应收账款的影响。招股书披露，陈诉期内该公司谋划活动产生的现金流净额分别为-6035.65万元、-6414.09万元和-6496.83万元，也就是说，其谋划活动并没有为企业带来现金流入，其大量收入可能被客户以应收账款的情势占用着，因此，为了维系谋划，其不得不大量筹集资金。数据显示，2017年至2019年，宾酷网络筹资活动产生的现金流量净额合计高达2.15亿元。

　　巨额的应收账款长期占用了该公司大量的资金，企业“造血”能力又不足，依赖筹资过活，一旦融资市场情况产生变化，企业筹资能力降落，可能导致公司资金链断裂，这需要投资者警惕。

　　采购数据存疑

　　除了上述问题之外，宾酷网络的采购方面的数据也存在不合理之处。

　　据招股书披露，2018年宾酷网络向前五大供应商采购金额为1.91亿元，占全部采购总额的18.52%，由此可以推算出当期的采购总额为10.33亿元。该公司采购的主要产物是媒体资源，所适用的增值税税率为6%，由此可以推算出当期的含税采购总额为10.95亿元。根据一般财政勾稽关系，企业含税采购应当体现为相干现金流的流出以及相干谋划性债务的增减，那么宾酷网络的情况又是如何呢？

　　详细来看，在归并现金流量表中，宾酷网络2018年“购置商品、接受劳务支付的现金”为9.15亿元，再减去当期预付款项所增长的2200多万元，那么当期与采购相干的现金流出金额大抵为8.93亿元。将这8.93亿元的现金流出金额和10.95亿元的含税营收相比力，二者大概存在2.02亿元的差额，这意味着当期的含税采购并没有完全以现金支付，剩余部门应当以谋划性债务的情势存在于资产欠债表中，当期宾酷网络谋划性债务应当有同等范围的增长。但截至2018年末，宾酷网络的应付票据和应付账款合计为3.98亿元，相较于2017年末仅增长了1.57亿元，这跟理论上应该要增长的2.02亿元之间相差了大概4500万元。

　　云云看来，2018年宾酷网络大概有4500万元的含税采购既没有现金流也没有相干谋划性债务的支持，因此需要公司进一步解释。

　　(文中提及个股仅做分析，不做买卖发起。)

（文章来源：证券市场红周刊）